Акции и облигации: в чем разница и какой инструмент выбрать инвестору в 2026 году

Акции и облигации – основные ценные бумаги, с помощью которых компании и государство привлекают деньги на фондовых рынках. Главное отличие – в статусе инвестора: покупка акции делает его совладельцем компании, покупка облигации – кредитором. Определения обеих бумаг даны в ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Акция – долевая бумага совладельца бизнеса. Акция подтверждает участие инвестора в капитале компании. Инвестор получает право на часть чистой прибыли в виде дивидендов и право голоса на общем собрании акционеров – если речь идет об обыкновенных акциях.

Доходность акции не гарантирована. Инвестор зарабатывает двумя способами: за счет роста рыночной стоимости и дивидендных выплат.

Облигация – долговая бумага кредитора. Облигация подтверждает, что инвестор дал деньги в долг эмитенту: компании или государству. Покупая облигацию, инвестор не участвует в управлении компанией. Взамен он получает право на регулярные купонные выплаты и возврат номинальной стоимости в заранее известный срок погашения.

Главные отличия акций от облигаций

Источник: Просто.

Откуда берется доход

Доход от акций складывается из роста рыночной стоимости и дивидендов. Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров, и размер дивиденда не может превышать рекомендованный советом директоров (ст. 42 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»). Гарантий нет – компания вправе направить прибыль на развитие.

Доход от облигаций – это купонные выплаты в сроки, определенные решением о выпуске. Дополнительный результат возможен при погашении, если облигация куплена ниже номинала.

Уровень риска

При банкротстве эмитента очередность расчетов определяет ст. 134 Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Владельцы облигаций – обычные реестровые кредиторы третьей очереди: перед ними удовлетворяются текущие платежи, требования первой и второй очередей, а залоговые кредиторы имеют преимущество за счет предмета залога. Это означает, что облигация дает приоритет перед акционерами, но не гарантирует возврат вложенного.

При добровольной ликвидации компании очередность установлена ст. 64 ГК РФ (часть первая): акционеры получают право на часть имущества только после расчетов со всеми кредиторами.

Риск потери средств в акциях выше, а потенциальная доходность – тоже выше.

Важно: инвестиции в акции и облигации не застрахованы системой страхования вкладов.

Разновидности акций. Обыкновенные акции дают право голоса на собраниях акционеров. Привилегированные акции по общему правилу не дают права голоса, но предусматривают определенный уставом размер дивиденда и преимущество при распределении имущества в случае ликвидации (ст. 32 Федерального закона № 208-ФЗ). Право голоса у владельцев привилегированных акций возникает в случаях, прямо названных в законе, в том числе при невыплате дивидендов.

Разновидности облигаций:

     🟡 ОФЗ – облигации федерального займа, выпускает Министерство финансов РФ;

     🟡 муниципальные – размещают субъекты РФ и муниципалитеты;

     🟡 корпоративные – выпускают коммерческие компании, предлагают повышенную доходность за счет большего кредитного риска.

Помимо классических облигаций, существуют структурные облигации. Выплата по ним зависит от наступления заранее оговоренного условия, и инвестор может не получить обратно даже номинал. Приобретать их по общему правилу могут только квалифицированные инвесторы – право устанавливает ФЗ № 39-ФЗ.

Прежде чем собирать документы и открывать счет, проверьте, нет ли у вас ограничений:

     🟡 государственные и муниципальные служащие, а также ряд должностных лиц ограничены в праве владеть и пользоваться иностранными финансовыми инструментами;

     🟡 неквалифицированные инвесторы допускаются к сложным инструментам только после прохождения тестирования у брокера – требование установлено Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;

     🟡 налоговые нерезиденты РФ считают НДФЛ по иным правилам и не вправе применять инвестиционные вычеты;

     🟡 ИИС открывается только налоговым резидентам РФ, а вычет на взносы работает лишь при наличии дохода, облагаемого по основной налоговой базе. Если облагаемого дохода нет, возвращать нечего.

Отдельно про тестирование для допуска к сложным инвестиционным инструментам: ФЗ № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в редакции ФЗ № 306-ФЗ от 31.07.2020) возлагает на брокера обязанность не допускать неквалифицированного инвестора к сложным финансовым инструментам без успешно пройденного тестирования, порядок которого детализируется Базовым стандартом ЦБ. Цель нормы с точки зрения закона – защита прав инвесторов-физлиц, не обладающих достаточным опытом и знаниями для оценки рисков сложных инструментов.

Динамика ключевой ставки Банка России в 2026 году:

     🟡 13 февраля 2026 – 15,50%;

     🟡 20 марта 2026 – 15,00%;

     🟡 24 апреля 2026 – 14,50%;

     🟡 20 июня 2026 – 14,25%;

     🟡 24 июля 2026 – 14,00%;

     🟡 11 сентября 2026 – 14,00% (сохранена).

Ориентиры доходности ОФЗ на сентябрь 2026 года

Срок до погашения и доходность ОФЗ (YTM) по кривой бескупонной доходности государственных облигаций Банка России:

     🟡 до 2 лет – от 13,54% до 14,02% годовых;

     🟡 3 года – около 14,59% годовых;

     🟡 5 лет – около 15,92% годовых;

     🟡 7–10 лет – от 15,92% до 16,65% годовых.

Корпоративные облигации с рейтингом A–AA предлагают доходность в диапазоне 15–17% годовых и выше.

Как ключевая ставка влияет на инструменты

Когда ставка высокая, короткие долговые инструменты становятся сильным конкурентом акциям. Для облигаций высокая ставка работает в две стороны: новые выпуски предлагают более высокую доходность, а старые длинные бумаги с фиксированным купоном дешевеют.

Как рассчитать доходность: YTM и TSR

Доходность к погашению облигации (YTM) – ставка, при которой дисконтированные купоны и номинал равны текущей цене облигации.

Числовой пример. Облигация с номиналом 1 тыс. рублей торгуется по цене 950 рублей, купон – 100 рублей в год, срок до погашения – 5 лет. Решение дает y ≈ 11,4% годовых (точнее – 11,37%) – это выше купонной ставки 10% (100 ÷ 1 тыс.), потому что бумага куплена с дисконтом.

Типичная ошибка новичка

Облигация с купоном 150 рублей в год (купонная ставка 15% к номиналу 1 тыс. рублей) торгуется по цене 110% от номинала, то есть 1 100 рублей, до погашения – 3 года. Расчет дает YTM ≈ 10,9% годовых: купоны за 3 года составят 450 рублей, но при погашении инвестор получит только 1 тыс. рублей и потеряет 100 рублей по телу. Разрыв между купонной ставкой и реальной доходностью – примерно 4,1 процентного пункта, а не 4,1%. Всегда смотрите на YTM, а не только на купон.

Совокупная доходность акций (TSR) учитывает и рост курса, и дивиденды.

Числовой пример. Акция куплена по 200 рублей, продана по 230 рублей, дивиденд за период – 10 рублей, TSR = ((230 − 200) + 10) / 200 × 100% = 20%. Расчет доналоговый и без учета брокерских комиссий: после удержания НДФЛ и издержек результат будет ниже.

НДФЛ по доходам от продажи ценных бумаг

Налоговая база по доходам от реализации ценных бумаг и ставка НДФЛ:

     🟡 до 2,4 млн рублей в год – 13%;

     🟡 свыше 2,4 млн рублей в год – 15% с суммы превышения.

Налог считается с финансового результата: доходы минус документально подтвержденные расходы на приобретение, хранение и реализацию (ст. 214.1 НК РФ). Брокер выступает налоговым агентом и удерживает НДФЛ автоматически.

Налог с дивидендов и купонов

Дивиденды российских компаний формируют отдельную налоговую базу. К ней не применяются ни вычет на доход по ИИС, ни трехлетняя льгота на долгосрочное владение, ни сальдирование с убытками по другим операциям.

Купоны по всем облигациям, включая ОФЗ и муниципальные выпуски, облагаются НДФЛ с 2021 года. Распространенное убеждение «купон по ОФЗ налогами не облагается» неверно и приводит к ошибке в расчете чистой доходности: при ставке 13% купон 15% годовых превращается в 13,05% «на руки».

Вычеты

Трехлетняя льгота на долгосрочное владение (ст. 219.1 НК РФ). Если обращающиеся на организованном рынке ценные бумаги находились в собственности более трех лет, положительный финансовый результат от их продажи освобождается от НДФЛ в пределах установленного лимита. Льгота не применяется к бумагам, учитываемым на ИИС, и к дивидендам.

ИИС-3. С 2024 года открывается только ИИС нового типа, он объединяет вычет на взносы и освобождение положительного финансового результата. Условия, при нарушении которых льготы теряются:

     🟡 минимальный срок владения счетом – для счетов, открытых в 2024–2026 годах, составляет 5 лет и далее увеличивается по году открытия;

     🟡 освобождение дохода ограничено лимитом за весь срок действия счета;

     🟡 одновременно можно иметь не более трех ИИС;

     🟡 при досрочном закрытии счета ранее полученные вычеты придется вернуть вместе с пенями.

Правовая основа – ст. 219.1 НК РФ и ст. 10.2-1 Федерального закона № 39-ФЗ в редакции Федерального закона от 23.03.2024 № 58-ФЗ.

Издержки

Комиссия за сделку (обычно 0,01–0,1% от суммы), комиссия биржи, плата за обслуживание счета, депозитарная комиссия. При частых сделках на небольшие суммы комиссии способны съесть весь купонный доход.

Отдельно про НКД. Накопленный купонный доход – не комиссия и не потеря. Покупая облигацию между купонными выплатами, инвестор возвращает продавцу купон, накопленный к дате сделки, и получает всю эту сумму обратно в ближайшую купонную выплату. Значение НКД имеет только для налогов: уплаченный НКД учитывается в расходах, полученный – в доходах. Отказываться от покупки «чтобы не платить НКД» экономического смысла не имеет.

Горизонт инвестирования

Если деньги понадобятся через год или два – облигация подходит больше, потому что инвестор заранее знает, сколько получит и когда. Чем длиннее горизонт, тем больше на первый план выходит способность бизнеса расти.

Готовность к риску

Даже при длинном горизонте не каждый инвестор готов наблюдать падение портфеля на 20–30%.

Риски акций:

     🟡 рыночный риск – вероятность того, что стоимость бумаг снизится из-за общих изменений на рынке;

     🟡 риск компании – вероятность того, что фактические финансовые результаты эмитента окажутся хуже ожидаемых, что приведет к снижению стоимости бумаг, убыткам инвестора или даже полной потере вложенных средств;

     🟡 психологический риск – угроза потери капитала из-за влияния эмоций, когнитивных искажений и поведенческих ловушек на принятие инвестиционных решений.

Риски облигаций:

     🟡 кредитный риск – эмитент не исполнит обязательство;

     🟡 процентный риск – при росте ставок цена длинной бумаги с фиксированным купоном падает;

     🟡 инфляционный риск – реальная доходность оказывается отрицательной;

     🟡 риск оферты. Put-оферта дает право предъявить облигацию к досрочному выкупу по номиналу в определенную дату, но воспользоваться им нужно самому: подать поручение брокеру в установленный срок. Если дату пропустить, бумага остается в портфеле на новый период, а эмитент вправе установить на него символический купон – например, 0,01% годовых. По таким выпускам дата оферты, а не дата погашения, фактически является горизонтом инвестиции.

     🟡 определить финансовый горизонт;

     🟡 сформировать финансовую подушку безопасности на 3–6 месяцев;

     🟡 определить риск-профиль;

     🟡 открыть брокерский счет или ИИС;

     🟡 провести диверсификацию.

Пропорции акций и облигаций под разные стратегии: распределение активов по профилям инвесторов

Источник: Просто.

^{*Редакционные ориентиры, а не инвестиционная рекомендация. Доли в каждой строке суммируются в 100%, допустимое отклонение – до 10 процентных пунктов по каждому классу активов.}

Алгоритм ребалансировки: задать целевые доли, посчитать фактические, найти отклонение, при превышении порога 5–10 процентных пунктов выполнить сделки, проводить проверку раз в квартал или раз в год. Перед ребалансировкой учитывайте налог: продажа выросших бумаг раньше трех лет владения создает налоговую базу.

1. Ориентация только на прошлую доходность.
2. Путаница между купоном и доходностью к погашению.
3. Восприятие облигаций как полного аналога вклада: страхования АСВ здесь нет.
4. Отсутствие диверсификации внутри портфеля.
5. Игнорирование сопутствующих издержек.
6. Покупка высокодоходных облигаций без понимания рисков.
7. Пропуск даты оферты по put-выпуску.
8. Расчет доходности без учета НДФЛ с купонов и дивидендов.

Выберите брокера и проверьте его лицензию в реестре участников финансового рынка Банка России.

Сравните тарифы по трем строкам: комиссия за сделку, комиссия биржи и депозитария, стоимость обслуживания счета.

Определите тип счета: обычный брокерский или ИИС, с учетом пятилетней заморозки средств на ИИС.

Пройдите тестирование, если планируете инструменты, требующие статуса или проверки знаний.

1. Не инвестируйте средства, которые могут понадобиться в ближайшие 6–12 месяцев.
2. Сумму первой покупки делите на части.
3. Уточните размер лота: по ряду акций минимальная заявка – 10 или 100 бумаг, поэтому «несколько сотен рублей» на конкретный выпуск может не хватить.
4. Для облигаций учитывайте срок до погашения, дату оферты, вид купона и ликвидность.
5. Используйте лимитные заявки.
6. Зафиксируйте правила выхода до покупки.

Спор с брокером

Сначала направьте письменную претензию брокеру и дождитесь ответа в установленный договором срок. Если ответ не получен или не устраивает – обратитесь с жалобой в Банк России через интернет-приемную на сайте cbr.ru, далее – в суд.

Дефолт эмитента облигации

Технический дефолт – просрочка исполнения в пределах льготного срока, полный дефолт – неисполнение по его истечении. Требования предъявляются эмитенту, а при банкротстве включаются в реестр требований кредиторов в порядке ст. 134 ФЗ № 127-ФЗ. Сроки включения в реестр ограничены, отслеживайте сообщения на странице раскрытия информации эмитента.

Что делать, если возникает необходимость действовать от имени другого человека

Совершать сделки и распоряжаться счетом от чужого имени можно только по нотариальной доверенности с прямо указанными полномочиями по брокерскому счету.

Что лучше купить начинающему инвестору: акции или облигации?

Начните с защитной части – ОФЗ как базового ориентира надежности. По мере накопления опыта добавляйте акции крупных компаний.

Что рискованнее: акции или облигации?

Акции более рискованны: цена волатильна, дивиденды не гарантированы. Облигации надежнее по механике выплат, но есть риск дефолта эмитента, а при его банкротстве держатель облигаций – кредитор третьей очереди, а не привилегированный получатель.

Можно ли одновременно держать в портфеле акции и облигации?

Да. Это классический способ балансировки.

Каков минимальный порог входа на фондовый рынок?

Номинал большинства российских облигаций – 1 тыс. рублей, к цене добавляется НКД. Акции крупных компаний стоят от нескольких сотен рублей, но покупать их нужно лотами, поэтому фактический минимум зависит от размера лота конкретного выпуска.

Нужно ли платить налог с купонов по ОФЗ?

Да. С 2021 года купоны по всем облигациям, включая государственные, облагаются НДФЛ. Налог удерживает брокер как налоговый агент.

Можно ли закрыть ИИС досрочно?

Закрыть можно, но ранее полученные вычеты придется вернуть в бюджет вместе с пенями, а освобождение дохода не применяется.

^{Статья носит информационно-справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Данные о ключевой ставке, доходностях и налоговых условиях актуальны на сентябрь 2026 года и могут измениться. Перед принятием инвестиционных решений следует проконсультироваться с лицензированным участником рынка. Условия инвестирования следует уточнять у лицензированных участников рынка.}

^{Источники*:}

1. ^{Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/} 
2. ^{Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/} 
3. ^{Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая). Ст. 64. // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/} 
4. ^{Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая). Ст. 214.1, 219.1. // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/} 
5. ^{Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Ст. 134. // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/} 
6. ^{Банк России. Ключевая ставка. // ЦБ РФ. – URL: https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/} 
7. ^{Банк России. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций. // ЦБ РФ. – URL: https://www.cbr.ru/hd_base/zcyc_params/} 
8. ^{Банк России. Реестры участников финансового рынка. // ЦБ РФ. – URL: https://www.cbr.ru/registries/} 

^{*Ссылки ведут на действующие на сентябрь 2026 года редакции документов и официальные страницы ведомств.}