Почему золото и серебро растут, а потом падают — детальное объяснение

Мир стал охвачен новой золотой лихорадкой в условиях нарастающего недоверия к фиатным валютам, стремительного роста глобального госдолга и усиления геополитических конфликтов — драгоценные металлы вдруг снова обрели статус «честных денег», становясь тихой гаванью для капитала. Однако эта лихорадка вызывает у многих инвесторов серьезные опасения. Главное: не слишком ли поздно присоединяться, рискуя потерять все на резких обвалах?

Начало 2026 года ознаменовалось экстремальной волатильностью на рынке золота и серебра. За несколько недель цены устремились ввысь, достигнув новых рекордов, после чего последовала стремительная коррекция. Золото поднималось до 5,6 тыс. долларов за унцию, а серебро — до 85 долларов, обновляя максимумы на фоне ажиотажного спроса.

Однако уже к началу февраля котировки совершили резкий разворот: всего за несколько дней золото подешевело примерно на 20% (с 5,6 тыс. долларов до примерно 4,465 тыс.), а серебро рухнуло почти на 30% с максимума до уровня около 77 долларов. Это падение стало крупнейшим шоковым откатом за последнее десятилетие для золота и самым значительным для серебра с 1980 года. Волатильность золота подскочила до 44% — рекордного уровня с 2008 года, превзойдя даже волатильность биткоина (39%). Иными словами, традиционная «тихая гавань» оказалась более нестабильной по цене, чем «цифровое золото».

Столь бурное ралли и внезапный обвал вызвали эффект разорвавшейся бомбы на глобальных рынках. Распродажа золота и серебра всколыхнула мировые фондовые рынки. Одновременно под давлением оказались и фондовые индексы, и криптовалютные рынки.

Всего за 36 часов глобальная капитализация золота потеряла примерно 6 трлн долларов (почти 460 трлн рублей). Это практически 11 годовых бюджетов Российской Федерации. Сложно представить, сколько инвесторов потеряли деньги на этом резком откате.

Хотя паника была ощутимой, важно отметить, что даже после отката золото торгуется значительно дороже уровней годичной давности (на +65%), а серебро — более чем вдвое дороже (+120% год к году). Кажется, что текущее снижение — это всего шаг назад после впечатляющего забега цен. Так ли это? Чтобы ответить, обратимся к историческим прецедентам и причинам происходящего.

Рынок золота и серебра цикличен: стремительный рост цен на драгоценные металлы несколько раз в истории сопровождался столь же внезапными коррекциями. Чтобы понять нынешнюю ситуацию, важно провести параллели с прошлыми циклами и выявить общие закономерности.

Циклы роста и падения

Отмена привязки доллара к золоту в 1971 году запустила бурный рост цен на драгметаллы. В 1979–1980 годах золото и серебро пережили поистине параболический скачок: за год золото выросло с около 200 долларов до 850, а серебро — с около 6 долларов до 50. Однако уже в начале 1980-го, всего через два месяца после пиков, золото обрушилось на  примерно 50%, а серебро потеряло две трети стоимости, прервав золотую лихорадку и открыв 20-летний период застоя.

Подобная картина повторилась в 2010–2011 годах: на волне стимулирования после кризиса 2008 года золото взлетело с примерно 1 тыс. долларов до 1,921 тыс., а серебро вновь добралось до 50 долларов, после чего золото просело на  примерно 45%, серебро — на 70%, заложив основу многолетнего нисходящего тренда.

Что происходило с золотом за последние 10 лет

С 2015 года цены на металлы начали восстанавливаться. В 2020 году, в разгар пандемии и беспрецедентных стимулов, золото преодолело 2 тыс. долларов за унцию. Несмотря на замедление роста в 2021–2022 годах, на цену давила высокая глобальная инфляция, геополитическая нестабильность, а также рекордные закупки золота центральными банками.

В 2022 году мировые ЦБ купили рекордные объемы золота, стремясь снизить долларовую зависимость. Эти тренды продолжались и в 2023–2025 годах, подталкивая цены вверх. Конец 2025-го ознаменовался ускорением роста, перешедшего в параболическую форму. К началу 2026 года рынок вошел в фазу перегрева, закономерным продолжением стал откат: началась фаза фиксации прибыли и охлаждения — мы наблюдаем ее прямо сейчас.

Ниже приведена таблица с кратким обзором динамики цен золота и серебра в ключевые исторические моменты.

Что объединяло все циклы? Во всех случаях драйверами сверхроста были либо нефтяные и геополитические кризисы, либо гиперинфляция и избыточный объем долларов после финансовых потрясений. И раньше и сейчас инвесторы спасаются в золоте, называя его «лекарством от инфляции». Но с восстановлением экономики, снижением геополитического напряжения и сворачиванием стимулов золото и серебро начинают сильно терять в ценности.

Чем сильнее рост, тем резче падение, — это почти закон рынка драгоценных металлов. Средняя коррекция цены золота после «параболы» превышает 30%, а серебро зачастую проседает более чем на 50% от пика. История показывает, что после стремительного ралли коррекция неизбежна — и чем выше взлетает рынок, тем более глубокой может быть просадка.

Как же объяснить резкий рост и падение цен на золото и серебро в конце января 2026 года? Эксперты сходятся во мнении, что произошел идеальный шторм из нескольких факторов, наложившихся почти одновременно. Перечислим основные причины.

Разрядка геополитической напряженности. До обвала инвесторы искали защиту от рисков войны и международных конфликтов. Сейчас намечаются потепления по ряду направлений и одновременно проявилась жесткая линия Федеральной резервной системы, спрос на безопасную гавань временно снизился.

Жесткий сигнал от ФРС США и укрепление доллара. Президент США Дональд Трамп объявил о выборе нового главы Федеральной резервной системы, что вызвало резкий отток капитала из защитных активов: спекулянты бросились закрывать позиции по золоту и серебру.

Фиксация прибыли и перегрев рынка. Ралли за короткий срок практически беспрецедентно и обычно чревато коррекцией и консолидацией — естественными этапами любого роста. Когда активы взлетают «по прямой», инвесторы рано или поздно начинают фиксировать прибыль, опасаясь нависшей коррекции. Именно это и произошло: трейдеры стали агрессивно продавать и фиксировать доходы, чтобы успеть выйти из игры до остальных.

Текущий виток развивался в новых условиях: глобальные центральные банки наращивают золотые резервы рекордными темпами, идет активная дедолларизация. Некоторые участники рынка полагают, что сейчас «все иначе» — мол, центробанки подстелили под рынок подушку безопасности, не давая ценам упасть слишком сильно.

Насколько оправданы эти ожидания, покажет время, однако закономерности прошлого никто не отменял: за бурным ростом неизбежно следует коррекция. Нынешний взлет действительно во многом вышел за рамки исторических шаблонов, и пик цикла трудно предугадать. Но уже очевидно, что произошедшая в начале 2026 года встряска — не аномалия, а повторение знакомого сценария «быстрого подъема — быстрого спада», присущего рынку золота и серебра.

Подводя итог: золото и серебро упали в цене из-за совокупности фундаментальных и спекулятивных факторов. Новость о «ястребином» курсе ФРС укрепила доллар и подорвала интерес к металлам, а перегретый рынок сам был готов к коррекции — и фиксация прибыли переросла в лавину продаж.

Следующие несколько недель покажут, стало ли это сменой тренда или всего лишь коррекцией в рамках растущего рынка.

Прогнозирование столь волатильного рынка — дело непростое, особенно в условиях меняющихся макроусловий. Тем не менее на основе рассмотренных факторов можно очертить три сценария развития событий для золота, серебра и связанных металлов в 2026 году: оптимистичный, базовый и стрессовый (жесткий).

Подробнее о сценариях можно почитать в этом материале.

Золото и серебро падают сегодня, потому что они слишком сильно выросли, — но завтра они могут вновь пойти вверх, ибо причины, вызвавшие тот рост, по-прежнему актуальны. Рынок металлов цикличен, но в долгосрочной перспективе тренд остается восходящим, отражая непреходящую ценность реальных активов в мире бумажных денег. Для инвестора ключевая задача — определить свою стратегию, распределить риски и следовать намеченному плану, не поддаваясь ни золотой лихорадке, ни панике распродаж. Тогда блеск золота в портфеле будет радовать даже в самые тревожные времена, а серебро добавит блеска к потенциальной прибыли.