Облигации или вклад: что дает большую доходность при высокой ключевой ставке

Вклад и облигация решают похожую задачу – сохранить и приумножить деньги. Механика у них принципиально разная.

Вклад – это размещение денег в банке под заранее известную ставку на определенных условиях. Банк использует эти средства для кредитования и других операций, а клиент получает фиксированный процент. Доход по вкладу понятен в момент подписания договора: ставка, срок, порядок выплаты процентов и условия досрочного расторжения прописаны заранее.

Облигация – это долговая ценная бумага. Покупая облигацию, инвестор фактически дает в долг государству, региону или компании. Взамен эмитент обязуется выплачивать купон (процентный доход) и вернуть номинал в дату погашения. Однако итоговая доходность зависит не только от купона, но и от цены покупки, срока до погашения и рыночной конъюнктуры.

Механика накопленного купонного дохода (НКД): почему при досрочной продаже облигации проценты не сгорают

На облигации каждый день начисляется накопленный купонный доход (НКД) – определенная часть купона, которая автоматически включается в сумму покупки или продажи бумаги на бирже. Если вы продаете облигацию до выплаты купона, покупатель компенсирует вам этот доход за дни владения.

Это ключевое отличие от вклада: при досрочном расторжении депозита банк пересчитывает доход по ставке «до востребования» (обычно 0,01% годовых), и вы теряете практически все проценты. В облигациях НКД сохраняется и передается покупателю.

Режим доступа к деньгам: когда можно вывести средства

Продать облигации и вывести деньги можно только во время работы биржи (по будням) и при наличии спроса. В выходные и праздники доступа к деньгам не будет. Средства со вклада или накопительного счета можно перевести в любой момент 24/7 через банковское приложение.

Кроме того, деньги от продажи облигаций поступают на брокерский счет по режиму торгов Т+1 – это значит, что средства станут доступны для вывода только на следующий рабочий день после сделки. Это не мгновенный доступ, как у вклада.

Порог входа: минимальная сумма для старта

Порог входа в облигации начинается от 1000 рублей (или ниже, если бумага торгуется с дисконтом). Для получения максимальной ставки по вкладу банки часто требуют сумму от 50 000–100 000 рублей. Это делает облигации доступнее для начинающих инвесторов с небольшим капиталом.

Не все облигации подходят для сравнения с депозитом. Консервативные инвесторы обычно рассматривают ОФЗ с постоянным купоном (ОФЗ-ПД), корпоративные облигации инвестиционного уровня, краткосрочные выпуски со сроком до 1–2 лет и флоатеры – бумаги с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке. Флоатеры особенно интересны в период высоких ставок, потому что их купон автоматически подстраивается под рыночные условия.

Народные облигации выпускаются регионами или компаниями специально для физических лиц. Они не торгуются на бирже, в покупаются через финансовые маркетплейсы без брокерского счета. Их главный плюс – отсутствие рыночного риска: бумагу можно продать обратно эмитенту досрочно без потери купонного дохода и просадки по номиналу.

Более высокая доходность облигаций не гарантирована. Корректное сравнение возможно только на одинаковом сроке и после всех издержек.

В период высокой ключевой ставки банки быстро поднимают ставки по депозитам, чтобы привлечь средства. По данным Банка России, средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков на вторую декаду июня 2026 года составляет 12,86% годовых при ключевой ставке 14,25%.

Доходность облигаций может быть выше за счет кредитного и рыночного риска. Но здесь важно различать купонную доходность (процент от номинала, который платит эмитент) и доходность к погашению (итоговый результат с учетом цены покупки, купонов и возврата номинала). Облигация, купленная выше номинала, может дать итог ниже ожидаемого, потому что при погашении инвестор получит только номинал.

Как корректно сравнивать доходность вклада и облигации

Для честного сравнения нужно брать одинаковый горизонт (6, 12 или 24 месяца), считать налоги и комиссии, учитывать возможность досрочного выхода и отдельно смотреть номинальную и эффективную доходность. Рекламную ставку вклада нельзя сравнивать с купоном по облигации напрямую: это разные метрики.

Вклад дает заранее понятные условия. Клиент банка знает ставку, срок и порядок выплаты процентов в момент подписания договора. Средства на вкладах в банках – участниках системы страхования защищены АСВ в пределах 1,4 млн рублей (включая начисленные проценты) на одного вкладчика в одном банке. Облигации такой защиты не имеют.

У облигаций есть рыночный риск: при продаже до погашения инвестор может получить убыток, если цена бумаги снизилась. Есть процентный риск: когда ключевая ставка растет, цены уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном падают. Также есть риск ликвидности: не все выпуски можно быстро продать по справедливой цене.

Даже если досрочное закрытие вклада обычно невыгодно по процентам, убыток по основной сумме не возникает. В облигациях возможна просадка и по основной сумме при продаже на рынке.

Итоговая доходность вклада и облигации может существенно отличаться от номинальной после учета налогов и комиссий. Этот аспект часто упускают при сравнении.

Налогообложение вкладов и облигаций

С 2023 года процентный доход по банковским вкладам облагается НДФЛ, если превышает необлагаемый лимит. Лимит рассчитывается по формуле: 1 000 000 рублей × максимальное значение ключевой ставки ЦБ РФ на 1-е число каждого месяца года. Доход сверх этой суммы облагается по ставке 13% (или 15% при совокупном доходе свыше 5 млн рублей в год). 

По облигациям купонный доход и дисконт при погашении облагаются НДФЛ. Брокер удерживает налог при выплате купона или расчете финансового результата. Ставка – 13% (или 15% при превышении порога). Прибыль от продажи облигации дороже цены покупки также облагается налогом.

Налоговые льготы и комиссии

Индивидуальный инвестиционный счет третьего типа (ИИС-3) позволяет получить инвестиционный налоговый вычет. Для договоров с 1 января 2024 года минимальный срок – 5 лет. ИИС-3 совмещает вычет на взносы и освобождение инвестиционного дохода при соблюдении срока. При досрочном закрытии вычет возвращается.

Брокерская комиссия за покупку облигаций, депозитарные расходы и спред между ценой покупки и продажи также уменьшают итоговый результат. Актуальные тарифы уточняйте на сайтах брокеров – они регулярно пересматриваются.

Скрытые условия вкладов

У вкладов есть нюансы: лестничные ставки (разный процент в зависимости от срока), ограничения на пополнение, минимальный остаток, условия капитализации. Важно изучать условия: нужно ли вкладывать новые деньги, какие лимиты по сумме, можно ли пополнять, когда платят проценты. Ставка зависит от срока, и более длинный вклад не всегда означает более высокий процент.

По вкладу: реальная ставка (а не рекламная), условия досрочного расторжения, периодичность выплаты процентов, возможность пополнения и частичного снятия.

По облигации: цена покупки относительно номинала, купонная ставка и периодичность выплат, дата погашения, наличие оферты или амортизации, кредитное качество эмитента и ликвидность выпуска на бирже.

Как выбрать между вкладом и облигациями под свою цель

1. Определить срок и допустимый уровень риска. Если деньги понадобятся через 3–6 месяцев и потери недопустимы, вклад – логичный выбор.
2. Сравнить доходности вкладов и облигаций на одинаковом горизонте. Использовать эффективную доходность, а не номинальную ставку.
3. Проверить условия досрочного выхода. По вкладу – пересчет процентов. По облигации – рыночная цена на момент продажи.
4. Учесть налоги и комиссии. Рассчитать чистый результат после НДФЛ и брокерских расходов.
5. Выбрать один инструмент или комбинацию. 
6. При крупной сумме распределить деньги между банковским вкладом, ОФЗ и другими консервативными инструментами. Для консервативного профиля оптимальная пропорция – 60–80% во вклады и на накопительные счета в пределах страховых лимитов (1,4 млн руб. на один банк), 20–40% в ОФЗ.

Что выгоднее в 2026 году – вклад или облигации?

Зависит от срока, суммы и готовности к риску. При высокой ключевой ставке банковские вклады предлагают двузначные ставки и конкурируют с ОФЗ по доходности. На коротком горизонте (до 1 года) вклад часто выгоднее после налогов и комиссий. На длинном горизонте облигации могут дать больше, но с рыночным риском.

Какой налог платит физическое лицо с процентов по вкладу?

Процентный доход по вкладам облагается НДФЛ, если превышает необлагаемый лимит. Лимит равен 1 000 000 рублей, умноженным на максимальное значение ключевой ставки ЦБ за год\. Превышение облагается по ставке 13% (или 15% при совокупном годовом доходе свыше 5 млн рублей). Налог рассчитывает ФНС, подавать декларацию не нужно.

Удерживает ли брокер налог с купонов по облигациям автоматически?

Да, брокер выступает налоговым агентом по доходам от операций с ценными бумагами. Он удерживает НДФЛ при выплате купона и при расчете финансового результата от продажи или погашения облигации.

Можно ли потерять деньги на облигациях?

Если инвестор продает облигацию до погашения, рыночная цена может быть ниже цены покупки. Кроме того, эмитент может допустить дефолт. Даже по ОФЗ возможна временная просадка рыночной цены при росте ключевой ставки. Убыток фиксируется только при продаже; если держать бумагу до погашения, инвестор получит номинал.

Стоит ли комбинировать вклад и облигации?

Для многих инвесторов комбинированный подход оптимален. Часть средств размещается на вкладе как резерв с гарантированной доходностью и страхованием АСВ. Другая часть направляется в облигации на более длительный срок ради потенциально более высокого дохода. Пропорция зависит от цели, срока и допустимого уровня риска.

^{Статья носит исключительно справочно-информационный характер и не является финансовой консультацией. Указанные размеры доходности и налоговых лимитов действительны на июнь 2026 года. Актуальную информацию рекомендуется уточнять в банках, у брокеров, на официальном сайте Банка России и в ФНС.}

^{Источники:}

^{1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (в том числе ст. 214.2, 219.1, 226.1) // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/} 

^{2. Банк России. Информация о средних максимальных процентных ставках по вкладам в российских рублях десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц // Банк России. – URL: https://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/} 

^{3. Банк России. Информация о ключевой ставке Банка России // Банк России. – URL:https://www.cbr.ru/hd_base/keyrate/} 

^{4. Федеральный закон от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45769/} 

^{5. Государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов». Официальный сайт // Агентство по страхованию вкладов. – URL: https://www.asv.org.ru/} 

^{6. Федеральная налоговая служба. Налогообложение доходов физических лиц // Федеральная налоговая служба. – URL: https://www.nalog.gov.ru/rn77/taxation/taxes/ndfl/} 

^{7. Московская биржа. Официальный сайт // Московская биржа. – URL: https://www.moex.com/} 

^{*Ссылки ведут на действующие на июнь 2026 года редакции документов и официальные страницы ведомств.}