Приведенная стоимость

Что это значит для вас

Приведенная стоимость нужна, когда вы выбираете между деньгами сейчас и деньгами потом: скидка за оплату одним платежом или беспроцентная рассрочка, выкуп долга, продажа имущества с отсрочкой, выплата компенсации частями. Без пересчета варианты сравниваются по номиналу, и решение получается неверным: большая сумма, растянутая на годы, может оказаться дешевле меньшей выплаты сегодня. Расчет не требует специальных программ – хватает калькулятора.

Как это работает

Денежные потоки. Сначала выписываются все суммы по каждому варианту и даты, когда они приходят или уходят. Поступления берутся со знаком плюс, платежи – со знаком минус.

Ставка дисконтирования. Это доходность, которую вы реально можете получить от тех же денег при сопоставимом риске. Для человека это обычно ставка по вкладу на нужный срок или доходность облигаций федерального займа, для компании – стоимость ее капитала.

Пересчет одного платежа. Будущую сумму делят на (1 + ставка), возведенную в степень числа лет до выплаты. Чем дальше выплата и чем выше ставка, тем меньше получается сегодняшняя величина.

Пересчет нескольких платежей. Каждый платеж приводится к сегодняшнему дню отдельно, по своему сроку, и результаты складываются. Так считают рассрочку, аренду, поток купонов.

Практический совет

Пересчитайте каждый вариант на сегодняшний день по одной и той же ставке, прежде чем выбирать между оплатой сразу со скидкой и рассрочкой. Ставку берите не произвольную, а из доступного вам варианта: доходность вклада или облигаций, а если у вас есть кредит – его ставку, ведь свободные деньги можно направить на досрочное погашение. Посчитайте результат по двум ставкам – пониже и повыше, чтобы увидеть, меняется ли от этого ваш выбор. Разобраться, какой финансовый путь предпочесть, поможет материал выбрать кредит или накопить деньги.

Риски и ограничения

Ставка – это допущение. Результат целиком зависит от выбранной ставки, а точной «правильной» ставки не существует. Считайте по двум-трем значениям и смотрите, при какой ставке выбор переворачивается.

Надежность плательщика. Расчет учитывает только время, но не вероятность того, что денег вы вообще не увидите. Если платеж отсрочен, смотрите на обеспечение – залог, поручительство, банковскую гарантию, – а не только на цифру.

Налоги и комиссии. Доходность, которую вы подставляете в расчет, берите за вычетом налога и расходов: с процентов по вкладам удерживается налог на доходы физических лиц (НДФЛ) с суммы, превысившей необлагаемый лимит.

Вопрос – ответ

Что такое приведенная стоимость в тендере?

В закупках такой пересчет применяют под названием «стоимость жизненного цикла товара или созданного в результате выполнения работы объекта» – это расходы за весь срок использования, приведенные к текущей дате. Такой критерий оценки применяется не во всех закупках, а порядок расчета устанавливает Правительство.

Учитывает ли приведенная стоимость инфляцию?

Зависит от того, в каких деньгах записаны суммы. Если платежи указаны в номинальных рублях будущих лет, берется обычная рыночная ставка – инфляция уже заложена в нее. Если суммы пересчитаны в сегодняшние цены, нужна реальная ставка, то есть доходность за вычетом инфляции.

Где приведенную стоимость считают обязательно?

В бухгалтерском учете: федеральный стандарт бухгалтерского учета требует определять приведенную стоимость будущих арендных платежей дисконтированием. В остальных случаях – при оценке проектов, бизнеса и имущества – расчет делают по методике инвестора или оценщика.