Эмитент

Что это значит для вас

Выбирая бумагу, вы выбираете эмитента: от его состояния зависит, получите ли вы обещанный доход и вернете ли вложенное. По облигации выплаты – обязанность эмитента, по акции таких обязательств нет. Если у эмитента начнутся трудности, потери лягут на вас, а не на биржу или брокера.

Как это работает

Кто бывает эмитентом. Ценные бумаги выпускают компании и банки, государство, а также регионы и города. От того, кто эмитент, зависит и доходность: чем выше вероятность, что он не заплатит, тем большую доходность он вынужден предлагать инвесторам.

Выпуск. Эмитент утверждает решение о выпуске, в котором прописаны все условия: количество бумаг, номинал, порядок и сроки выплат. Каждому выпуску присваивается номер, по которому бумагу можно найти.

Размещение. На первичном размещении инвесторы покупают бумаги, и деньги получает эмитент. Дальше бумаги обращаются на бирже: когда вы покупаете акцию у другого инвестора, деньги уходят продавцу, а не эмитенту.

Исполнение обязательств. По облигации эмитент выплачивает купоны в указанные в решении о выпуске даты и возвращает номинал при погашении. По акции фиксированных выплат он не обещает: дивиденды объявляет общее собрание акционеров, а цену акции определяет рынок.

Раскрытие информации. Эмитент публикует отчетность и сообщения о значимых для инвесторов событиях, поэтому его состояние можно оценить до покупки бумаги.

Практический совет

Посмотрите в карточке бумаги у брокера полное название эмитента, а затем найдите его отчетность и кредитный рейтинг в разделе для инвесторов на сайте компании и на сайте раскрытия корпоративной информации. Если бумагу выпустила дочерняя компания группы, проверьте, кто именно отвечает по выпуску.

Риски и ограничения

Дефолт. Если эмитент не выплатил купон или не вернул номинал в срок, по выпуску объявляется дефолт, и деньги инвестора оказываются под вопросом. Не вкладывайте все средства в бумаги одного эмитента и сравнивайте доходность выпуска со средней по рынку: заметно более высокая доходность означает и более высокий риск.

Дивиденды не гарантированы. Акционерное общество не обязано платить дивиденды: решение принимает общее собрание акционеров, и оно может отказаться от выплаты даже при прибыли. Если вам нужен предсказуемый доход, смотрите на облигации – по ним выплаты обязательны для эмитента. Как устроен этот процесс – в материале как выплачиваются дивиденды по акциям.

Оферта и досрочный выкуп. Эмитент вправе приобретать размещенные им облигации, а если это предусмотрено решением о выпуске – обязан их выкупить; условиями выпуска может быть прописано и изменение ставки следующих купонов. Выпишите даты оферты заранее: к этому дню нужно решить, предъявлять бумагу к выкупу или оставаться с новой ставкой.

Очередность при банкротстве. Если эмитент банкротится, сначала рассчитываются с кредиторами, а акционеры претендуют только на имущество, оставшееся после расчетов, – чаще всего не остается ничего. Владельцы облигаций участвуют в расчетах как кредиторы, но полный возврат им не гарантирован: по облигациям без срока погашения их требования удовлетворяются после требований всех остальных кредиторов.

Вопрос – ответ

Кто эмитент облигаций федерального займа?

Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускает Министерство финансов Российской Федерации от имени государства, поэтому обязательства по ним – государственные. Это одна из причин, по которой доходность ОФЗ обычно ниже, чем у облигаций компаний с тем же сроком погашения.

Отвечает ли государство по облигациям компаний и банков?

Нет, по таким выпускам платит только сам эмитент. Облигация банка – это не вклад: по ней вы кредитор банка-эмитента, и деньги вернутся, только если он исполнит обязательства по выпуску. Сравнение этих инструментов – в материале облигации или вклад.